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定期定投为什么不要选封闭式基金?有什么影响?

作者:中亿财经网-占汉林 2019-05-15 来源:中亿财经网-占汉林

中亿财经网5月15日讯,定期定投为什么不要选封闭式基金?有什么影响?大家都知道了吗?不知道就和小编一起来看看它们都是什么意思吧!m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

定期定投为什么不要选封闭式基金?有什么影响?m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

A股有几十只折价的“封闭式基金”,但我个人并不推荐投资者使用这些基金作为定期定投的标的。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

所谓“折价”,就是封闭式基金的交易价格低于其基金净值。由于封闭式基金不能按照净值赎回,所以这个折价会长期存在。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

举例来说,张三发现一只基金净值1元,二级市场价格只有0.9元,相当于折价10%。张三希望买入后赚这10%的价差。没想到买入后碰到熊市,基金的净值跌到了0.9,而且折价进一步扩张到15%,现在基金的价格只有0.765元。张三这一时期的亏损比开放式基金还要高。当然,牛市时基金净值上涨,折价也缩小,赚得也可能比开放式基金高。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

格雷厄姆在《聪明的投资者》第9章《基金投资》,论述了封闭式基金和开放式基金的区别。总的来说,格雷厄姆不太喜欢高手续费的开放式基金,相对喜欢有折价的封闭式基金。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

虽然中国的封闭式基金也有折价,某些产品的折价甚至高达20%。但由于以下两个原因,我依然建议选择指数基金为定期定投的标的,而不是封闭式基金。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

一、时代变迁m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

在格雷厄姆时代,开放式基金收取9%的购买费用费。这个数字高得令人咋舌,现在中国开放式基金名义申购费0.8%,但有不少渠道可以优惠到1折,即0.08%。格雷厄姆时代购买开放式基金的费用比中国现在高100多倍。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

由于费率大幅优惠,中国市场的开放式基金竞争力华彩彩票注册显著提升。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

二、产品差异m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

美国当时的封闭式基金,很多是一直封闭的。这些基金的投资理念和开放式基金没有差别,都是满仓投资长期运作。从下表可以看到,封闭式基金10年平均历史业绩是9.14%,开放式基金是9.95%,长期业绩没有多大差异。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

图片来源:《聪明的投资者》m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

而中国目前的“封闭式基金”,大多是基于某个特定的投资理念进行投资,约定封闭期三年,然后转为开放式基金。严格说,这种基金不能算封闭式,只是有封闭期的开放式基金。市场上最普遍的封闭式产品是定增基金。m8华彩彩票注册o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

定增基金是前几年定增活跃时流行的产品,其和指数基金有两大不同:m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

1.到期前基本空仓m8华彩彩票o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

定增基金在到期前股票仓位一般很低。相当多在二级市场购买封闭式基金的人,目的不是长期持有,而是获得定增基金的折价。一转为开放,就可能有60-90%的份额会被赎回。基金管理人为了应对赎回,需要提前卖出股票,转为现金。基金持仓量大,不是一天就可以卖完的,往往要提前数个月进行。如果华彩彩票注册基金到期前正好碰上一段牛市,例如今年初,持有即将转为开放式的定增基金会大幅落后于市场。m8华彩彩票网址o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

指数基金在建仓期后,基本都是满仓运作的(部分指数增强基金除外)。虽然市场下跌时亏损多,华彩彩票注册但在市场强势上涨时,不会被拉下。例如今年1季度,指数基金的表现相当出色。股票市场长期是上涨的,而我们又不能预知何时会大幅上涨,所以最好选择满仓的品种。m8华彩彩票网址o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

2.偏向小盘股票m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

定增基金的持仓和指数基金有极大不同。这些基金主要持有2015-2017年期间进行定增的中小盘股,基本很少持有大盘股。一来大盘股定增不多;二来大盘股的定增单笔认购规模大,这些基金吃不下。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

小盘股有小盘股的优势,例如1季度小盘股的表现明显好于大盘股。但小盘股基金并不太适合普通人定期定投,因为跌的时候太猛,会放大人的恐慌。如果定投的是上证50指数,一看成分股是四大行两桶油之类的公司,没有倒闭的风险,熊市还有些信心。如果定投定增基金,一看基金持仓很多股票都没有听说过,万一出现实际控制人失联的情况,就容易信心不足。导致在熊市最应该定投的时候,中断定投,甚至把所有份额在低点交了出去。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

三、费脑子m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

这些带有封闭期的基金,每3年到期一次。对于投资者来说,基华彩彩票金到期后还要重新选择。不如一直就选个低成本指数基金投好了。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

小结:虽然A股封闭式基金产品有折价,但由于有空仓期、持有成分股偏小盘、到期要重新选择,所以我个人还是更喜欢定期定投指数基金。不是说这样业绩一定比定投封闭式基金好,而是这样很简单,长期赚钱的可能性也高。m8o中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

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